《华商好基会》专栏著述第65期

　　华商基金：岁末岁首时的“A股”演绎法

　　导语：

　　攻玉之谈，尝问于贤。靠近投资市集的风浪幻化，华商基金至心推出《华商好基会》专栏，以期通过华商基金资产建立部孤苦、专科的推敲视角，为诸君投资者提供专科、审慎的不雅点，传播遥远、感性的投资宇宙不雅与模范论，共享合理、实用的资产管千里着安然慧与教会。华商基金上涨超过一时的市集低谷或岑岭，奋勉成为投资者驶向金钱此岸的赤诚、遥远的伴侣。

　　正文：

　　俗语说一年之计在于春，岁末岁首之际亦然A股投资的可为时机，轻率从12月底至次年3月中旬，A股在历史上具有较强的统计轨则，更蹙迫的是这种轨则有合理的资金面和基本面证明，而非基于幸存者偏差的数据挖掘。

　　找轨则

　　岁末岁首的A股线路按照历史归纳可以轻率分五段，五个阶段辨认为12月20日至12月28日、12月29日至1月10日、1月11日至大年月朔前第7日、大年月朔前第6日至正月月末、3月7日至3月15日。不同阶段市集波动更正，按照冬眠、起势、再冬眠的节拍，辨认对应不同市集趋势。（数据来自万得信息，统计区间为2005年至2023年）

　　除了市集趋势，若是聚焦作风轮动，不难发现另一个统计轨则，那等于在第四段和第五段区间，以中证1000为代表的小市值作风可能全体相对占优；而在第一段至第三段区间，以沪深300为代表的大市值作风可能全体相对占优。

　　细回溯

　　论其背后的逻辑，可以计议摈斥的是国外资金面逻辑，一个侧面印证是这种统计轨则或只存在于A股，在港股和好意思股上可能并不权贵。那么需要要点分析的就只须国内资金面和基本面。

　　领先是年底和长假前，国内资金面或呈现“易紧难松”，这可动力于银行揽存的节点压力、住户享受度假的取现压力等。待岁首和长假之后，这种来自资金面的压力有望回补慈祥解。

　　另外，春节还对应一个格外的资金面要素，节前一些公司会迫临披发年终奖励，或可为春节前后的股市资金面带来荒芜提振。

　　再来看基本面要素。每年一季度是A股上市公司财务报表发布的真空期，这可能为市集风险偏好的普及提供了一定空间，一些盈利才气一般但通顺市值较小的公司可能容易得回资金的阶段性爱重。

　　在财报真空期的基础上，每年的3月初相似是决定年度宏不雅战略走向的两会召开蹙迫节点。两会召开之前的一段时辰也可能是市集风险偏好进一步普及的阶段，待两会初始召开、各种战略本体落地，市集风险偏好可能也将趋于感性。

　　本期回来

　　尽管历史回溯的历程不成或缺具体起止时点，但在投资推行中不要原封不动，毕镇日期效应可能仅仅影响市集的诸多要素之一，只须概述其他蹙迫要素，才能制定愈加完善的投资建立谋略。

　　本文来自华商基金资产建立部推敲员李健。

　　风险领导：

　　本文信息仅为投资者讲授之意见，力图以简明易懂的谈话先容证券投资基础常识，揭示投资风险。本文信息不组成对投资者的任何投资提议。投资者不应以该等信息取代其孤苦判断或仅依据该等信息作出投资有筹算。

　　基金搞定东谈主容或以老诚信用、恪称包袱、严慎辛劳的立场搞定和哄骗基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请阐扬阅读基金协议、招募证据书、基金居品而已节录等基金法律文献。市集有风险，基金投资须严慎。敬请投资者选拔妥当风险承受才气、投资谋略的居品。

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